股票對沖原理~空強買弱/專欄作家奶爸

本系列文章將會爲大家報告建構對沖組合的基本觀念，

其實坊間也有很多類似的書，

大家如果有興趣專研，也可以去買些書回來參考。



以下介紹這個股票對沖方法，只是基礎招，

很多法人的交易模式，都是用這樣的基礎來作，

只要有你可以找到相關性和相對性，什麼都可以沖，

比如玉米期貨十月份和十一月份的價差也可以沖。



l相關性：找尋漲跌幅的相關性

由於我要利用的是漲跌幅的暫時不對等，來找出獲利的契機，

所以必須先確認，標的A的漲跌幅，是否與標的B的漲跌幅有高度相關性，當漲幅高度相關性的兩標的出現不一樣的漲幅時，就可能可以進場作對沖。舉例來說：同族群的相關性應該很高，不同族群的相關性應該很低。

 

l 相對性：找尋價格的相對性

這是之前常常在討論的相對性(Pa/Pb)，

由於基本面的因素，

所以短期間兩個標的的相對性應該會在兩個數值之間作擺動，

但是基於保險，我們會針對這個相對性去作假設檢定，

檢定這個相對性，是發散或是收斂，

發散的話，空強買弱將會造成更大的損失，

收斂的話，空強買弱才有獲利的空間。

 

l 資金配置法：資金比要達到1:1

資金比建議是1:1，這樣可以有完全對沖的功效，

如果不是1:1，你的投資組合金只是個避險組合，而非對沖組合。

 

l對沖Step by Step:



Step 1: 下載標的物的近期歷史資料，我自己是抓兩年左右。歷史資料的話，鉅亨網有這些資料，還蠻好用的。



Step 2: 使用Excel中的Correl公式計算兩標的物的漲跌幅相關性，高於0.7以上才繼續進行。



Step 3: 對於”兩標的物的收盤價相除值”使用SAS進行假設檢定，是否具備收斂性。具備收斂性後，才繼續進行。



Step 4: 使用Excel針對收盤價的相除值進行標準差分析，至少算出三個標準差範圍內的值是多少。



Step5: 最適合進場範圍在收盤價相除值在接近正負三個標準差進場



Step6: 出場時機：相除值回落到二個標準差之內或是掉落到三個標準差之外。

Note: 採用標準差進出，是純粹機率觀點，因為事件發生在一個標準差內的機率為0.68，兩個標準差內為0.95，三個標準差為0.997 (我忘了)，邏輯上如果發生了機率很低的事件時，就要趕快出場，不然像LTCM的情形就很好笑了