信用的繁榮與崩解/專欄作家奶爸

這篇是整理我看了金融煉金術 後的心得，

可能會有誤解的地方，還請各位高手給我點意見與指教。

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1.      信用擴張是經濟成長的要素



信用擴張指的是貨幣創造的過程，即商業銀行透過不斷的收款和放款，在整個經濟體系內創造出貨幣。如果信用擴張創造出的貨幣，進入的是實質的經濟活動，比如消費、投資等等，便會創造出實質的經濟成長，此稱作實質性經濟。如果創造出的貨幣進入的是非實質性的金融資產，比如炒房地產，對於整個經濟成長並無幫助。

信用擴張會造成經濟繁榮，過程是長時間，且有放大的效果；信用緊縮會使得經濟崩解，過程通常又快又急。這樣的循環其實是不對稱的，索羅斯認為這樣的情形，其實造因於放款和抵押品之間的反射關係。

抵押品指的是會影響某人信用的事物，一個人的信用多寡，可以決定其借款額度。所以抵押品價值越高，該人的信用就越高，反之則信用越低。但是弔詭的是，抵押品的價值，卻是決定於放款者的預期，該預期又奠基在經濟發展上。所以我們可以得出下面的循環模式：



 

正向的關連應該是三者不斷的互相增強，形成一個漫長的繁榮，但是當信用擴張到一個程度，將使得經濟體系內的負債過多，必須將部分的資源拿去償還負債，這時候進入實質性經濟的貨幣將減少，使得經濟發展開始遲緩，於是進入了負向的關連，而這個過程是迅速的崩解。

 

2.      1982年國際債務危機的影響

每一次危機都是由非實質面的經濟因素開始，等擴散到實質面後，開始造成所謂的金融危機。而發生危機之後，會開始影響的是：

Ø投資活動開始減少

Ø通貨膨脹加劇

Ø經濟增長減慢或停滯

Ø失業率上升

Ø國際經濟體系的混亂

    

目前可以找到與現在次貸危機相當的金融體系問題，大概就是1982年發生的國際債務危機，大家可以去研讀相關的資料

3.      下一個信用擴張循環？

    目前來看，次貸風暴最大的隱憂在於造成另一次國際債務危機，目前冰島已經宣佈破產，韓國、阿根廷、巴基斯坦也岌岌可危。上一次的國際債務危機的結束，在於美國擔任起新的借款者，開啟新的債務循環。那麼解決這次債務危機，應該要有新的借款者來重起循環，否則唯一的解決之道，將是~戰爭。