美國信用市場未明顯好轉/Mr.X

美元3 個月Libor ，資料來源:Bloomberg



美元3 個月Libor 下滑至1.47%，已低於9 月爆發金融風暴前水準，

Ted Spread持續下滑至147 個基本點，Libor 與OIS 利差持續下滑至124 個基本點

顯示信用市場逐漸好轉。，仍比信貸危機爆發前高出許多，

若未來降到50 個基本點以下方能判斷金融危機之結束。

2007 年8 月爆發信貸危機前，過去5 年利差平均值為11 個基本點。



銀行間信用緊縮改善，但銀行仍緊縮企業、一般消費者放款的標準與條件，

根據Fed 調查報告顯示，高達85%銀行表示緊縮對企業放款，

60%銀行緊縮信用卡，65%銀行緊縮其他消費者貸款，

資金無法順利傳遞到企業與消費者，使流動性效果降低。



消費類資產抵押貸款證券(ABS)將開始浮現，信用卡利差維持高檔，

發卡銀行籌資成本大增，信用卡利率也隨之攀升，

在失業率持續攀高下，消費者無力償還信用卡貸款，將使違約率持續攀升。

Moody’s 表示美國違約率年底將上升至5%，2009 年上升至6%，

2010 年上升至6.2%，將超越2003 年經濟衰退時期的最高峰。



預估歐美市場在2009 年1 月中旬開始的超級財報週，

加上Hedge Fund 另一波的季度贖回潮、法人受託管理資金年度結算後的解約潮，

都在1 月中旬附近賣壓湧現，將對市場帶來另一波較大衝擊。



全球信貸認列虧損目前已突破1 兆美元，達10,052 億美元，

IMF 於2008 年11 月預估的全球次貸減損金額1.4 兆美元將有上修可能，

而英格蘭銀行預估的2.8 兆美元，以及Roubini 教授預估的3 兆美元，

才是較為合理之數字。

全球信貸危機預估仍有一段艱難的路要走。



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與魔鬼戰鬥的人，應當小心自己不要成為魔鬼。

當你遠遠凝視深淵時，深淵也在凝視你。

那不能殺死我的，使我更堅強。                              Mr.X