退出高收益債/Mr.X

JPMorgan高收益債利差由9月的500個基本點，快速大幅擴大到1245個基本點，創歷史新高，比過去20年平均561個基本點高出許多。建議利用近期反彈減碼，全面退出高收益債。 



此次金融風暴百年難得一見，JPMorgan高收益債利差已創歷史新高，目前高收益債殖利率為17.49%，已逼近1990年19.12%歷史高點，不排除殖利率有創新高可能，價格可能近一歩下探。 



信用緊縮之下，銀行不願意借款給非投資級公司，加上景氣衰退，可能波及公司還款能力，Fed介入商業本票市場，但以投資級公司為主要購買對象，非投資級公司恐怕難藉此取得資金。 



Moody's預估全球高收益公司債違約率未來12個月將上升7.9%，S&P預估未來12個月北美高收益公司違約率將上升至7.6％。S&P表示10月面臨信評調降風險公司數目遭加到786家(其中有81%信評為投資級以下)，較9月增加28家，較上年同期增加136家，其中以美國企業居多。建議利用近期反彈減碼，全面退出高收益債。