Investment Outlook Bill Gross | November 2008 So CQish
我認為我自己是個相當聰明的人，但沒有那麼聰明，如果您知道什麼我是甚麼意思；不是Mensa(譯註：一個高智商者的組織)候選人，但也够聰明到能得幾紙文憑，幫助我得到工作，從那兒真正的教育才開始。我的母親曾經告訴我，我的IQ在俄亥俄州的Butler縣是一年級學生最高的，聽起來印象深刻，直到我發現只有隻手可數的孩子接受了這個考試。您很聰明，但如果您不是以優等成績畢業於杜克大學和加州大學洛杉磯分校的研究所，那你也不是天才。那就是我的樣子。但是，我接受這事實，因為我已得到結論：成功-至少事業上的成功-需要的不只是IQ。成功要的是CQ。
CQ，就我所認為，是所謂「常識商數」。它提到要有能力不僅是吸收資訊且針對需求將資訊再利用，同時在獨特不同的環境或脈絡底下分析應用。CQ Mensa候選人能以明顯平衡和奇蹟的狀態觀看世界-「這合理嗎？」如果不是，「會有什麼改變？何時會發生呢？」然而，衡量CQ的問題是您從來不能相當肯定的認為您或任何其他人有CQ。或許它是難以捉摸甚而短暫的。它也是非常個人的：當從您自己的眼裡關注時，世界總是合乎邏輯-它是其他人似乎不能瞭解的。在商業和投資的世界裡，時間仍然有撕去偽裝者假面具的習性，他們有很高的IQ，卻在經驗測試的CQ得分不到100。Warren Buffett，IQ及CQ真正的Mensa，在許多年前以最尋常通俗的口吻說得最好：「直到浪潮退去前，您不知道誰在裸泳。」
CQ，依Buffett的隱喻，知道當水浪正高，且全世界似乎在海灘正享受無止盡的夏季時，防護性的掩蓋手段-稱它們為泳衣保險政策-應該穿戴起來。那是對全球性投資環境的適當描述，直到2008年貝爾斯登事件發生。世界似乎趕到了長期展開的「大穩定」，於是幾乎所有人都假設沒有任何事會出錯。我幾天前在收音機聽見了名聲顯赫，高IQ的投資組合經理人描述他自己為25年長久牛市的孩子-被訓練成要在跌勢買進。實際上，我們全部是牛市的孩子。 但那些定義為「跌勢買進」，或包含僅過去四分之一世紀的長久時間架構，確實是自我限制，也或許是缺乏常識。現在瀕於結束的時代，不是從雙位數通貨膨脹的灰燼裡誕生的單世代牛市，也不是80年代政府對私人創新之箝制的結尾。它的意義更多，期間甚至更長遠。
原文網址
"直到2008年貝爾斯登事件發生。世界似乎趕到了長期展開的「大穩
回覆刪除定」，於是幾乎所有人都假設沒有任何事會出錯。"
...看不懂...
大師就是大師
回覆刪除有聽沒有懂
That is an apt description of the global investment environment
回覆刪除up until Bear Stearns 2008. The world seemed so caught up in the
long-term unfolding of the “Great Moderation” that almost
everyone assumed that nothing could go wrong.
意思是說Gross認為在貝爾斯登爆發之前，大家已經熟悉了大穩定(Great
Moderation)的投資環境，幾乎每個人內心都抱持著任何事情不會出錯的
心態。
版主,請容許我從字面上解釋:
回覆刪除Bill Gross一方面是解釋成功需要所謂的CQ,而CQ的含意就是能夠融合週邊資訊
所得及經驗並配合時勢獨立思考,將其應用在包括投資理財的生活各方面.而在透
過時間的考驗下,某人CQ的高低適切與否便無所遁形.而這也是呼應葛洛斯在之前
就大升疾呼信貸市場危機即將使金融市場失序(還是拐個彎來褒自己啦!),但從投
資機構經理人乃至於一般大眾普遍以為市場景氣狀況只是如同多頭裡的回測,於是
仍然依循"拉回即買進"的策略,認為行情很快就會回到多頭軌道;隨著時間過往,就
像面對已經轉空出現頭部的市場,大家終於接受經濟成長趨緩而面臨衰退的事實.
而在普遍沒有經歷過空頭市場經濟景氣反轉往下的歲月洗禮,擁有高CQ能力將顯得
更為珍貴而重要.目前我們所面臨的大環境轉變所帶給我們的意義將不同於以往,
可能時間會比我們所料想得更長久.
當牛市操作法則成為習慣，投資人在超乎此一法則的現象出現時，無法觀察出其
回覆刪除中的不同，而陷入險境中。Gross畢竟是以超然的思慮在看待次貸且持續關注，
因此才能避開兩房危機並反向操作以獲利。並為他個人獲得生涯中的第三個最佳
經理人獎，殊榮!!!
可能是貫性思考，經歷了長久的多頭，以為不利的事件過後還是可以很快回復成長，仍是多頭的思考模
回覆刪除式。而一下子要轉為空頭思考模式，有些轉不過來，因為很多人都缺少獨立思考能力，當媒體沒說明問
題嚴重性，或是不利事件尚未完全打擊當時的投資信心，那大家還是會用多頭模式來分析不利事件，認
為不利事件的影響沒那麼嚴重。