不適合長期投資的股票 /滄海一粟生twinway

近年來，價值投資的信仰隨著巴菲特的聲名大噪，躍然成為市場的新主流。

許多投資人在大盤重挫時越發攤平加碼，自以為是價值型投資人，越跌越買。誰

知股價從攤平當日便一江春水向東流，套到深處無怨尤。



家父家母從事投資活動多年，手上不乏譁印、踩精等套牢多年的雞蛋水餃股

，已經被我們戲稱為「傳家寶」。於是不少人便大罵價值投資害人不淺。果真如

此乎？筆者以為，這和台灣股票組成的股性有關。眾所周知台股最大權重是電子

族群，舉凡IC設計、LED、面板、DRAM皆為組成權重的大宗。也就是說，台灣投

資人最常接觸的是科技股。



科技股有什麼特性？沒錯，變化很快。電子業是一個推陳出新很快的行業，

大家如果有印象，在五、六年前數位相機還是奢侈品，現在呢？照相手機、高畫

素數位相機都COST-DOWN的非常快，除了價格壓低，路上更是人手一台。以筆者

所知，光大學校系中的電機系，教科書也是兩三年就要換一本，才能因應不斷刷

新的新技術。不會有人以為現在的IC主流還是高中電子學所教的場效電晶體吧？



所以在這麼快速變遷的產業中，我們幾乎無法斷言會有那一種技術是可以永

遠領先的。自然也不容易找到能夠長抱十年的電子股。這點有在2000年買進網通

、光碟類股的人應該更有深刻體會。他們都創下幾乎今生今世不會再看到的高點。



「波段操作，才是電子股適合的方法。」



不要再相信一些沒有根據的說法了。巴菲特和許多大師都是少碰科技股的，因

為他們不碰自己不熟悉的東西。以彼得林區來說，他在汽車業跌到谷底時去買進

許多克萊斯勒，結果後來翻了好幾倍，是因為他相信汽車業復甦在即。而且不管怎

樣，美國人都需要買車。光這點就和科技股的邏輯大相逕庭。在電子業中，一項被

淘汰的技術是很難再翻身了。想想看，下次家裡的電視壞了，有多少人還會捨液晶

螢幕而去買CRT(陰極射線管螢幕)？



所以，下次在台股攤平科技股的時候，如果你是信仰價值投資的人，先想想自

己的作法是不是會讓巴菲特哭泣囉！